瑞銀投資建議多持美元　不看好黃金

時間：2021/12/29　點閱：606　發佈：高雄億鑫當舖

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瑞銀財富管理投資指出，美元指數（DXY）年初至今漲了近7%，隨著全球經濟增長放緩、美聯儲縮減資產購買規模和美國政府減少財政刺激，這些有利因素在未來一年將進一步支持美元升值，建議投資人可多持美元。

相比之下，日本、瑞士和歐洲央行可能保持較寬鬆的貨幣政策，這會導致負收益的歐元、瑞士法郎和日圓貶值，相關貨幣可能會越來越多地被用於為套利交易融資。

一般來說，投資者應持有與其負債或支出計劃相關的貨幣。舉例來說，如果一名歐元區投資者及家人大部分時間和資金都用於歐洲，那麽他們應以歐元持有大部分財富或為歐元進行對沖。

然而對於其他投資者來說，持有廣泛的貨幣組合可能更加合適。比如，部分投資者擁有的資產已超過了未來的負債或支出需求，此時，回報最大化為主要的目標，瑞銀建議投資者應該考慮與美元有關的投資機會。

從購買力平價來看，美元雖被高估，但未來1年美國貨幣緊縮政策應會支持美元，從而打擊新興市場貨幣及歐元等出口導向型貨幣。收益率差也將對美元有利，瑞銀預計美國與德國10年期國債收益率差從目前175個基本點升至200個基本點。此外，美國對能源市場風險的抵禦能力較强，最近美國自1950年代以來首次成為燃料淨出口國。

全球央行被分為“鷹派“和”鴿派”兩個陣營，前者正處於退出刺激措施或升息的過程中，後者傾向於在較長時期維持寬鬆政策和低利率。相對瑞士法郎、歐元、日圓和瑞典克朗等政策將保持相對寬鬆的貨幣，預計美元、英鎊、加元、挪威克朗和紐西蘭元因政策收緊而升值。

至於黃金走勢，瑞銀則持持謹慎態度，許多對美元有利的因素（如美聯儲收緊政策、美國政府減少財政刺激、實際利率上升）往往對黃金不利。此外，通膨降溫可能會削弱對沖的需求，整體而言預計明年末金價將跌至1650美元。（林巧雁／台北報導）